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【07:41 常熟银行(601128)2023中期业绩快报点评：营收利润双位数高增 拨备安全垫足】

8月16日给予常熟银行(601128)推荐评级。

投资建议：常熟营收利润稳步高增，资产质量优异，维持全年重点推荐。常熟银行商业模式专注，通过十几年深耕小微打造了专业可复制的“常熟微贷模式”，风控优秀并不断下沉渠道拓宽市场，个人经营贷在总贷款中的比例逐年攀升。常熟银行深耕常熟本地市场，近年通过村镇银行、普惠金融试验区等不断拓宽经营空间，信贷投放维持较快增长。持续看好公司小微定位优势和经营扩张带来的长期高成长性，当前股价对应2023E PB 在0.80X，考虑过去3 年公司历史PB 在1.06X，而过去三年是常熟银行受疫情冲击压力最大的时间点，给予公司2023 年目标PB 1.1X，对应23 年目标价9.9 元，维持“推荐”评级。

风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压。银行信贷投放不及预期。

该股最近6个月获得机构27次买入评级、14次增持评级、6次强烈推荐评级、6次推荐评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次买入-A的投评级。

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